某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元）,已发行10%利率的债券400万元.该公司打算为一个新投资项目融资500万元,新项目投产后每年息税前利润增加到200万元.现有两个方案可供选择：按12%的

题目

某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元）,已发行10%利率的债券400万元.该公司打算为一个新投资项目融资500万元,新项目投产后每年息税前利润增加到200万元.现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）.适用所得税税率40%.
要求：（1）计算两个方案的每股盈余.
　　　（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润.
　　　　　（3）计算两个方案的财务杠杆系数.
　　　　　（4）判断哪个方案更好.

答案

(2)（EBIT－40－60）×(1－40%)/100=(EBIT－40)×(1－40%)/125EBIT=340(万元)(3)方案1 财务杠杆系数=200/（200－40－60）=2 方案2财务杠杆系数=200/（200－40）=1.25(4)由于方案2每股收益大于方案1,且其财务杠杆系...